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深圳市天地縱橫產(chǎn)業(yè)研究有限公司  劉勝 熊斌

三、國內(nèi)構(gòu)建保稅倉單生態(tài)體系的實踐與嘗試

近年來，商品交易所、各地海關(guān)、金融機構(gòu)、供應(yīng)鏈服務(wù)機構(gòu)等主體在海關(guān)總署幾項有針對性的公告指導(dǎo)下，在期貨保稅交割、現(xiàn)貨保稅交易及保稅倉單質(zhì)押融資等領(lǐng)域進行了積極的探索，對于構(gòu)建保稅倉單生態(tài)體系提供了參考范例，奠定了基礎(chǔ)。

（一）期貨領(lǐng)域

2011年3月，國內(nèi)首批期貨保稅倉單在上海期貨交易所電子倉單系統(tǒng)中注冊生成，標(biāo)志著國內(nèi)期貨市場保稅交割試點業(yè)務(wù)正式進入市場運作階段。該批期貨保稅交割品種為銅期貨，存儲區(qū)域為上海洋山保稅港區(qū)，倉庫為中儲臨港和同盛物流這兩家上海期貨交易所指定的保稅交割倉庫。

2012年4月，期貨保稅倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)在洋山保稅港區(qū)正式啟動運作，這是保稅貨物首次獲批通過質(zhì)押形式實現(xiàn)融資功能。期貨保稅倉單質(zhì)押融資是由銀行出具保函，申請企業(yè)可以在貨物尚未完稅前即可獲取質(zhì)押融資的便利條件，大大提高了企業(yè)資金利用率。此次在洋山保稅港區(qū)的試點，參與銀行包括中、農(nóng)、工、建、交五大銀行，試點企業(yè)范圍是在洋山保稅港區(qū)注冊的AA類或A類企業(yè)，試點商品包括銅、鋁品種。

（二）現(xiàn)貨領(lǐng)域

近兩年浙江舟山油品保稅倉單質(zhì)押融資的落地可作為現(xiàn)貨領(lǐng)域的保稅倉單實踐典型案例參考。其大致的業(yè)務(wù)邏輯為：（1）油品貿(mào)易企業(yè)以已入海關(guān)監(jiān)管保稅倉庫且取得貨權(quán)形成保稅倉單的保稅成品油，向中國銀行申請質(zhì)押貸款；（2）中國銀行開具關(guān)稅保函，并將該項質(zhì)押信息在中國人民銀行征信中心動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)進行登記，信息共享至海關(guān)及保稅倉庫；（3）海關(guān)收取銀行保函或稅款風(fēng)險擔(dān)保金；（4）浙江國際油氣交易中心負責(zé)將相關(guān)質(zhì)押信息在其平臺上進行公示。企業(yè)歸還貸款后，銀行解押保稅倉單項下相應(yīng)質(zhì)押品（保稅成品油），并通知海關(guān)監(jiān)管保稅倉庫。如企業(yè)無法按約定償還貸款，或質(zhì)押品價格下跌且油貿(mào)企業(yè)無法及時足額補充保證金或提供額外擔(dān)保情況下，銀行通知浙江國際油氣交易中心處置相關(guān)質(zhì)押品。

為推動油品保稅倉單質(zhì)押融資落地實施，浙江國際油氣交易中心作為重要的牽頭協(xié)調(diào)單位，做了一些基礎(chǔ)性工作，例如：聯(lián)合多方建設(shè)的保稅商品登記系統(tǒng)，利用區(qū)塊鏈技術(shù)“唯一性、可追溯、防篡改”的特征，通過數(shù)據(jù)共享、認證，實現(xiàn)了保稅商品從入庫到出庫的全流程管理和確權(quán)，有效解決了大宗商品貨物“一女多嫁”、“重復(fù)質(zhì)押”等難點（比如借助倉庫網(wǎng)關(guān)將液位密度、溫度等信息上鏈，既能夠通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將實物和倉儲數(shù)據(jù)對應(yīng)起來，又實現(xiàn)了信息流轉(zhuǎn)過程中的不可篡改，有效地解決了大宗商品重復(fù)質(zhì)押這些問題。這樣，商品從入庫到出庫，倉單每次的轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押，都能夠全程追溯，便于銀行介入提供融資服務(wù)）。

2022年9月，海關(guān)總署出臺“前海十八條”《支持前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)全面深化改革開放若干措施》。針對大豆商品現(xiàn)貨貿(mào)易，“前海十八條”明確指出“允許保稅倉儲貨物開展金融機構(gòu)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)”。

四、構(gòu)建保稅倉單生態(tài)體系的挑戰(zhàn)與困境

構(gòu)建保稅倉單發(fā)展生態(tài)體系，積極應(yīng)用保稅倉單的交易與融資，雖有實踐與嘗試，但仍未形成大面積趨勢。究其原因，既存在政策與體制機制方面的問題，也有推廣上的問題，亦有配套體系與生態(tài)圈尚無足夠成熟條件的原因。

首先，普通倉單在實踐中出現(xiàn)的諸多問題，同樣在保稅倉單領(lǐng)域存在。比如存貨融資（貨押模式）、倉單融資的“一女多嫁”、“重復(fù)質(zhì)押”，只是近年來隨著電子倉單的普及，物聯(lián)網(wǎng)看貨、區(qū)塊鏈技術(shù)對倉單的加持，很大程度上緩解了這方面的問題。同時，相關(guān)主體還承擔(dān)著大量耗時的市場教育工作，難度不可小覷。另外，倉單融資對比傳統(tǒng)貨押融資究竟有哪些方面的好處與提升，相關(guān)主體比如銀行，還是沒有充分的認識，沒有跳出傳統(tǒng)“主體信用”邏輯的授信體系?；诖耍蠓秶谋６悅}單融資實踐落地，還需要一段時間持續(xù)推動。

其次，保稅倉單質(zhì)押融資具體實施細則尚待完善，現(xiàn)貨倉單價值的真實性、客觀合理性如何界定給監(jiān)管部門帶來較大挑戰(zhàn)，亟待相關(guān)監(jiān)管部門提升創(chuàng)新意識和監(jiān)管水平、增強推進意愿和配合度。再者，區(qū)域當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)圈是否完善、生態(tài)圈中相關(guān)主體的參與熱情與毅力、主導(dǎo)者的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)能力等也是決定成敗的重要因素。

最后，對于現(xiàn)貨而言，一些技術(shù)細節(jié)性問題、“小而關(guān)鍵”問題需要各方“啃硬骨頭”，比如價格（貨值）確定、融資的質(zhì)押率設(shè)定、倉單登記公示流程、倉儲監(jiān)管能力與風(fēng)控能力、違約項下資產(chǎn)處置的安排等。

五、推動特殊區(qū)域（場所）構(gòu)建保稅倉單生態(tài)體系建設(shè)的建議

外貿(mào)領(lǐng)域的中小企業(yè)融資難、融資貴問題一直普遍存在，在產(chǎn)業(yè)金融、供應(yīng)鏈金融取得長足發(fā)展的今天，外貿(mào)供應(yīng)鏈金融推動國際貿(mào)易提質(zhì)增效與高質(zhì)量發(fā)展，推動產(chǎn)貿(mào)結(jié)合+產(chǎn)融結(jié)合+貿(mào)融結(jié)合，勢在必行，而保稅倉單生態(tài)體系的構(gòu)建，恰恰為此提供了很好的抓手，將成為穩(wěn)定外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，提高供應(yīng)鏈韌性，提升貿(mào)易數(shù)字化水平的助推器。

筆者結(jié)合自身多年參與倉單生態(tài)體系建設(shè)的實踐，就推動特殊區(qū)域（場所）保稅倉單生態(tài)體系建設(shè)，提出以下幾點建議：

（一）助推產(chǎn)融結(jié)合、貿(mào)融結(jié)合，促進金融切實服務(wù)實體經(jīng)濟

之于銀行等金融機構(gòu)、供應(yīng)鏈金融服務(wù)企業(yè)而言，在金融脫媒的大背景下，在傳統(tǒng)貿(mào)易融資產(chǎn)品、進口代開信用證融資、墊資代采等產(chǎn)品之外，金融機構(gòu)與金融服務(wù)企業(yè)在外貿(mào)供應(yīng)鏈中找到了創(chuàng)新產(chǎn)品的落地場景，且海關(guān)監(jiān)管恰恰能補充其風(fēng)控能力的不足，得到了優(yōu)質(zhì)的底層標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，有利于緩解“資產(chǎn)荒”的問題，基于科技應(yīng)用的風(fēng)險閉環(huán)解決方案讓其對于保稅貨物“看得清、管得住”。

（二）借力新技術(shù)，賦能保稅倉單生態(tài)體系建設(shè)

保稅倉單的生態(tài)完善有利于轉(zhuǎn)口貿(mào)易、新型離岸貿(mào)易的發(fā)展，特殊區(qū)域內(nèi)保稅加工原材料（非大宗商品）同樣可以通過質(zhì)押融資，解決其流動資金緊張的問題。物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)等新技術(shù)附著、嵌入電子倉單中，形成數(shù)字倉單，解決底層貨物數(shù)據(jù)管理、貨權(quán)管理等一系列問題，賦能保稅倉單生態(tài)體系建設(shè)。

（三）瞄準(zhǔn)大宗商品，落地保稅倉單融資

大宗商品在國民經(jīng)濟中源頭性的特征，是貿(mào)易現(xiàn)象，亦是金融現(xiàn)象。特殊區(qū)域（場所）中的保稅倉庫，針對國際特征明顯的大宗商品，原本就能發(fā)揮供需調(diào)節(jié)蓄水池作用，緩解期貨價格、國際市場波動、供給價格彈性、匯率等因素的影響。相關(guān)貿(mào)易商、制造企業(yè)能夠利用特殊區(qū)域（場所）進行短時期內(nèi)的囤貨存儲或放貨出口的操作，客觀上加大了對保稅倉儲的需求，進而將產(chǎn)生對保稅倉單交易的需求。一方面，跨境倉單交易相較商品實物交易更加便捷高效，大大降低了物流運輸成本、操作成本；另一方面，企業(yè)基于短期流動資金運營的安排，會對保稅倉單的融資產(chǎn)生興趣，而基于融資的角度，傾向于先行選取國際性強、流通性強、變現(xiàn)能力強、易于保管的大宗商品品種進行操作。后續(xù)待運行成熟之后，再向非大宗商品進行拓展；再一方面，保稅加工企業(yè)、跨境電商企業(yè)等，也可能通過保稅倉單形式進行貨物動產(chǎn)融資。

圖1：保稅倉單質(zhì)押融資示意圖

（四）夯實基礎(chǔ)工作，筑牢基礎(chǔ)設(shè)施

建議進一步增強相關(guān)監(jiān)管部門對保稅倉單重要性的認知，提升其創(chuàng)新意識與監(jiān)管水平；鼓勵特殊區(qū)域（場所）管理部門協(xié)同第三方服務(wù)機構(gòu)，積極為保稅倉單的交易及融資創(chuàng)造良好的環(huán)境與便利化的保障體系，包括：協(xié)調(diào)金融機構(gòu)研發(fā)相關(guān)金融產(chǎn)品、設(shè)定價格警戒線、設(shè)定風(fēng)控措施，協(xié)調(diào)保稅倉庫進行科技化改造及提高監(jiān)管能力、打造金融風(fēng)控級保稅監(jiān)管倉，協(xié)調(diào)商品交易所（平臺）等等。

（五）完善保稅倉單生態(tài)體系，帶動多主體協(xié)同發(fā)展

完善保稅倉單生態(tài)體系，是一項系統(tǒng)化工程，僅從信息化系統(tǒng)的維度，就融合了MES、ERP、WMS、TMS、交易登記系統(tǒng)、質(zhì)押品管理系統(tǒng)（倉單平臺系統(tǒng)）、統(tǒng)一物聯(lián)網(wǎng)管理系統(tǒng)等數(shù)字化平臺系統(tǒng)。目前的監(jiān)管框架下，保稅倉單的交易與融資仍需以國家級期交所及政府批準(zhǔn)成立的現(xiàn)貨交易所為依托，除此之外，各地方各區(qū)域可以打造自己的商品數(shù)字化產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，與特殊區(qū)域（場所）綜合服務(wù)平臺、外綜服平臺等相融合，以產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字監(jiān)管閉環(huán)，初期與期交所及現(xiàn)貨交易所聯(lián)通，并將本地生態(tài)的港口、物流商、倉儲商、信息服務(wù)商、支付機構(gòu)、金融機構(gòu)、工廠等市場主體拉入生態(tài)圈，活躍區(qū)內(nèi)商品交易，并以產(chǎn)融結(jié)合抓手反推“產(chǎn)”的發(fā)展。

前文鏈接 | 海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域（場所）保稅倉單生態(tài)體系的構(gòu)建（一）

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1）劉勝 深圳市天地縱橫產(chǎn)業(yè)研究有限公司高級研究員  

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